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別再只關注IPO過會率了 注冊制時代已來臨!科創板7月或開板

時間:2019-06-06 14:58:02 來源:本站 閱讀:3656224次

玉皇大帝王母娘娘 www.vcdpu.club   毫無疑問,注冊制時代已經來臨。

  6月5日,注冊制下迎來的首批三家科創板申報企業全部順利過會,盡管在預期之內,但這一過會仍讓整個資本市場是十分關注。

  經過上市委審議后,證監會還要履行注冊程序,約20個工作日。注冊批文拿到后,進入詢價發行階段,詢價結果滿足上市條件的才能上市。

  資深投行人士王驥躍表示,據此推送時間,科創板開板約在7月初?!?0個工作日是法定最長時間,實際注冊時間應該不用那么久?!逼湎蚣欽弒硎?。

  首批上會企業的審核過程,也向外界釋放了多重信號。上市委的問詢問題與核準制下的上會審核已經呈現出明顯的監管不同?!巴ü蠛斯炭梢鑰闖?,注冊制的改革大大超出預期?!?月6日,多位投行人士如此向記者表示。

  股東的凈利潤分別只有502.60萬元、1130萬元、1897.61萬元。這樣的凈利潤水平顯然難以登上主板、創業板的市場。這充分表明了注冊制下的科創板沒有凈利潤門檻要求。

  “注冊制就是要淡化盈利能力指標,微芯生物凈利潤指標才1000多萬但是也順利過會,向外界釋放了積極信號?!?月6日,南方一家券商投行人士表示。

  審核過程中,上市委更多強調的是提示風險以及信息披露的準確性。例如,在對天準科技的問詢中,上市委要求說明行業分類和產業鏈定位及相關信息披露的準確性,以及產品是否存在被替代的風險。

  “與核準制相比,二者的審核已經呈現出明顯的不同。其實從問詢函中就可看出來,企業的第二輪問詢的問題很多都與發行條件或證明真實性沒有太大關系了?!?月6日,資深投行人士王驥躍向記者表示。

  注冊制下,過會率也不再是市場關注的重要指標。王驥躍認為,過會率指標應被淡忘而不再成為市場焦點,在注冊制下,過會是正常的,不過會才是不正常的,如果預期不能過會,都走不到上會這個節點。

  “更進一步,在市場化法治化注冊制下,審核環節重要性都應被逐漸淡忘,發行定價及公司的投資價值、市場的投資功能,才是市場的焦點?!蓖躡髟鞠蚣欽弒硎?。

  中原證券策略研究員林思閃指出,注冊制淡化對企業盈利的要求,主要對市值與營業收入做出界定,而科創板上市的戰略新興產業一般具備輕資產、盈利周期長的特征,難以從銀行貸到錢。加上科創板允許不同股權架構的公司上市,進一步彌補了造成高科技企業到海外上市的制度缺憾。

  此外,任澤平建議,參考美國資本市場經驗,我們建議要站在頂層設計高度審視注冊制及配套制度,以注冊制為抓手,重構以信息披露為中心、以嚴格退市為后盾的市場生態,同時在立法、司法環節促進法律法規體系、懲處力度與投資者?;さ韌獠炕肪掣納?, 股市長牛慢牛指日可待。

(責任編輯:DF358)

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